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特斯拉深度报告

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发布:liuxianglong 来源: 天风证券
PostTime:8-1-2020 21:16
我们从特斯拉品牌力与产品力、工厂供给爬坡与销量前景、盈利能力、降本增效空间对特斯拉的长期投资价值进行分析:

以下为文章全文:(本站微信公共账号:cartech8)


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2019年全年交付36.75万辆, 目前上海Giga 3处于产能爬坡阶段,周产能超过3000辆。2020年假设上海工厂产能 爬坡顺利,年产能达到15万辆;加州工厂产能实际利用率进一步上升,并于2021年达到上限50万辆。柏林超级工 厂Giga 4假设从2022年初开始大规模量产Model Y(参数|图片),并随着产能扩张逐步增加Model 3(参数|图片)产量。

核心观点

我们从特斯拉品牌力与产品力、工厂供给爬坡与销量前景、盈利能力、降本增效空间对特斯拉的长期投资价值进行分析:

1. 特斯拉在Autopilot自动驾驶、OTA、FSD、UR/UX、电池BMS领域、零部件模块化具有持续的核心竞争力,其产品因此获益,产品力与品牌力有望持续保持优势。

2. 持续看好特斯拉出海的国际化之路,完成产能布局及爬坡之后的销量增长、盈利改善与ROE上升之路。

3. 零部件国产化率提升带来的国产供应链投资机会.2019年12月30日,特斯拉高层在国产Model 3交付仪式上表 示,目前下线车辆的零部件国产化率达到30%,2020年中,可达80%,年底实现全国产化。

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