金杯汽车转型求生？ 计划今年扭亏为盈

近日，金杯汽车（600609）发布公告称：“本公司拟出售资产为金杯汽车持有的沈阳金杯车辆制造有限 公司(以下简称“金杯车辆”)100%股权和沈阳华晨金杯汽车有限公司(以下简称“华晨金杯”)39.1%股权。”

资料显示，金杯车辆是金杯汽车的全资子公司，主营业务为轻卡及其零部件的生产和销售。华晨金杯控股股东为华晨中国汽车控股有限公司(1114.HK)，实际控制人为辽宁省 国资委，金杯汽车持有49%的股份，主营业务为轻型客车及其零部件的生产和销售。

“此次金杯汽车售出金杯车辆和华晨金杯的部分，意味着未来该公司将淡化对整车销售的倚重，将投入更大的精力发展零部件业务。”一位不愿具名的分析师告诉Tsingauto。

事实亦如此。根据金杯汽车2016年的年报，其主要参股和控股企业中，仅有金杯车辆一个整车企业，其余的均为零部件企业。此次金杯汽车出售金杯汽车100%的股份，意味着未来整车业务在上市公司中所占的比重将大幅度降低。同时，金杯汽车汽车在描述2017年工作计划时，零部件已经被列为“重点发展”的业务板块。

金杯汽车此次业务调整并不奇怪，与其今年业绩发展目标息息相关。

根据金杯汽车2016年年报，“该公司计划在2017年实现营业收入52 亿元，归属于上市公司股东的净利润为正。”也就是实现扭亏为盈。

这个目标靠整车业务很难实现。根据金杯汽车的年报，以轻卡和客车为主构成的金杯汽车整车业务，去年仅销售了2.3万辆，不到2015年销量的一半。而去年金杯汽车座椅的销量为25万套，同比增长超过7成；汽车内饰销售30万套，同比增长7%

在利润方面，以轻卡业务为主要支撑的金杯车辆，净利润同比下滑2.9亿元，而沈阳金杯江森自控汽车内饰件有限公司净利润则同比增长4.4亿元。

根据沈阳金杯江森自控汽车内饰件有限公司官网介绍，作为一家中美合资企业，除了为华晨金杯、华晨中华和辽宁曙光生产海狮、阁瑞斯、中华系列及曙光系列座椅之外，还为华晨宝马生产宝马3系和5系门板、仪表板、头枕和座椅骨架等内饰产品。

华晨宝马作为国内销量最大的豪华车合资企业之一，近年来销量持续增长。其中2016年销量达到31万辆，同比增长8.16%。这将有望带动与其配套的零部件企业销量和利润的持续攀升。

而对于金杯汽车而言，今年实现扭亏显得非常重要。

在今年4月，证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上发言时曾提到一家企业，“1994年上市至今没有分红”，并表示，从长期看如果上市公司不对股东分红，就是击鼓传花，无正当理由不分红极有可能是财务造假。

业内认为，这家企业很可能就是金杯汽车。该企业在1992年和1994年发布过两次分红实施报告，随后的20多年均没有再分红。如果这一猜测属实意味着金杯汽车已经被证监会“盯上了”，后果很严重。

更重要的是，“如果今年金杯汽车不盈利，已经保壳多年的金杯汽车又将面临退市的风险。”上述不愿具名的分析人认为。

根据上海证券交易所和深圳证券交易所发布《关于对存在股票终止上市风险的公司加强退市风险警示等问题的通知》，最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者被追溯重述后连续为负值的公司，是会成为存在股票终止上市风险的公司（ST）

根据金杯汽车的年报，近年来该企业盈利状况不佳，2014年亏损1.43亿，2015年仅盈利0.35亿元，2016年亏损2.08亿元。

如此看来，金杯汽车此次出售资产“求生”意图明显，然而对于已经20年业绩不佳的企业来说，打响翻身仗依然挑战重重。