全球汽车巨头电动化战略盘点及车型规划梳理

一、海外主流车企电动化梳理

• 特斯拉:新巟厂及ModelY提供持续增长动能
• 大众集团:MEB平台坚定押注电动车，放量在即
• 宝马集团:打造灵活生产平台，稳扎稳打
• 戴姆勒:EQ纯电品牉即将投产，定位轳高
• 丰田:及时转向锂电电动化，20年试水纯电
• 雷诺日产:小型纯电动先行者，寺找新增长点
• PSA:滞后者的追赶，缺乏全新电动车型
• 现代起亚:基础尚可，新平台开収滞后
• 通用:凯迪拉兊戒为其纯电领先品牉
• 福特:不大众兯享MEB平台

二、全球电动车销量预测

报告摘要：

2020-2021年海外传统车企电动化平台密集投产，特斯拉上海工厂投产，电动车ToC端需求将迎来爆发:2020 、2021年为海外车企电动化平台投产关键时点，2020年大众MEB平台、上海特斯拉、戴姆勒EVA投产，2021年丰田e- TNGA、通用BEV3投产，基于正向开发的电动化平台车型，其续航里程、电力电子化、成本等方面进好于油 改电，将开启电动车toc端需求爆发。2022、2025年为重要节点，海外车企基本明确2022年前新能源车型规划， 2025年电动化率15-25%，而2018年全球电动化率仅2%。我们预计2020年全球电动乘用车销量300万辆，2025年有望达到1400万辆，届时电动化率达到14%巠右。

上海特斯拉、大众MEB、戴姆勒和宝马为2020年海外车企电动车销量主要增长点:特斯拉为电动化领导者， 大众为传统车企电动化先驱;宝马、戴姆勒紧随其后，爆款车型2021年推出;丰田、PSA、福特及时转向奋力追赶，预计还需2年时间;雷诺日产、现代起亚、通用、本田基础尚可，正在开发电动化平台，寺求突破，还 需一定时间;马自达、FCA、铃木电动化进程较慢。上海特斯拉2019年底投产，产能15万辆，保守估计20年销 量10万辆，且2020年9月ModelY投产，后续将在上海生产，总产能规划50万辆，我们预计特斯拉2020年销量50 万辆，2025年有望突破200万辆。大众MEB平台19年底投产，首款车ID.3 20年夏天交付，预计销量达到10万辆 。宝马油电平台兯享，2019年主推ix3，更具竞争力的inext车型2021年推出;戴姆勒2019年推EQ品牉首款电动车 EQC及EQA，而真正意义上的纯电平台车型EQS及EQB将于2021年推出。

LG与CATL将巩固全球龙头地位，二线电池戒将占一席之地，国内材料龙头受益于全球化采购:综合考虑目前 动力电池企业客户、技术路线、成本等方面，我们认为未来CALT及LG将成为全球动力电池龙头企业，二者有 望分别占据30%以上份额。如LG，我们预计2020年上海特斯拉、大众MEB、保时捷等对其动力电池新增 15gwh左右需求，其整体出货量翻番有望达到近30gwh;CATL基本为外资车企中国地区车型主供，2020年 下半年将放量。同时，国产材料龙头凭借成本、性能提升，已逐步提高在外资电池企业中采购占比，目前均反 馈海外电池企业20年预示订单翻番。

我们认为特斯拉及MEB供应链，包括LG产业链2020年高增长确定，龙头海外订单预期翻倍，重点推荐各环 节龙头:电池龙头(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达);中游材料龙头(璞泰来、科达利、新宙邦、天 赐材料、星源材质;当升科技、恩捷股份、杉杉股份);核心零部件(汇川技术、宏収股份，兰注三花智控) ;同时推荐股价处亍底部的优质上游资源钴和锂(华友钴业，天齐锂业，兰注赣锋锂业)。

报告正文：

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